26年のパリ、モンパルナスのカフェ・モダンズは時代の先端を行く＜モダーンズ＞たちの集まるサロンである。画家として成功を夢見てシカゴからやってきたニック・ハート（キース・キャラディン）は、ある日そこで、たたきあげの実業家と言われるストーン（ジョン・ローン）に寄り添う魅惑的な女性レーチェル（リンダ・フィオレンティーノ）に目をとめる。実はハートとレーチェルは、かつて結婚していたが、貧しい芸術家の生活に嫌気をさした彼女がハートのもとを飛び出していたのである。そしてハートは、ガートルード・スタインのサロンで彼を挑発するレーチェルを人前で殴り、それを侮辱と取ったストーンは決闘を提案し、ボクシングの試合で彼をさんざん痛めつけるのだった。一方画家としてハートは、バランタイン（ジュヌヴィエーヴ・ビジョルド）の画廊にかけられた彼の絵は、斬新すぎて買手がなく、食いぶちを稼ぐために親友オワゾー（ウォーレス・ショーン）の書くゴシップ記事にイラストを描いていた。そんな彼のもとに、バランタイン画廊の得意先ナタリー（ジェラルディン・チャップリン）が、贋作づくりを依頼する。浮気性の夫の鼻をあかすためにそれを企てるナタリーであったが、ハートが贋作を仕上げた頃、その夫は急死し、彼女は支払いを拒否する。そして泥棒を雇って絵を取り戻そうとするが、彼らが盗んでいったのは贋作の方であった。オリジナルを手にしたハートは、バランタインと組んでストーンに絵を売りつけるが、彼の絵画コレクションでそれらの絵を見たナタリーは、ストーンのコレクションを罵倒し、逆上した彼は本物の絵を焼いてしまう。一方その頃には、ハートとレーチェルの愛は再燃しており、悪徳と商業主義のパリにみきりをつけたオワゾーの誘いで3人はハリウッドに行こうとしていた。そして彼女から事の真相を告げられたストーンは絶望から川に身を投げ、彼の自殺にショックをうけたレーチェルは出発の場所にやっては来なかった。ニューヨークに着いたハートとオワゾーは近代美術館にナタリーの贋作が本物として堂々と展示されているのを見て、秘かにほくそえむ。そしてそんな2人の前に、ハートの愛の確信を抱いたレーチェルが姿を現わすのだった。