浪人の母衣権兵衛は郷里に帰る途中、片目の男に刺された幸吉に小包を七化ケ峠にいる妹お加代に届けてくれる様頼まれる。お加代の叔父の鰌丸郷太に聞くと、お加代の父は莫大な財産を隠して行方不明になり、それ以来彼女は峠にひきこもり、叉隠し場所は未だ判らぬとの事。権兵衛は七化ケ峠に登るがお加代が寄せつけぬので、宿に帰って小包を開いてみると、海苔が三束入っているだけ。兄幸吉がもっていた宝の図面がその中に入っていたかもしれぬと思い直したお加代は、海苔を渡してくれと訪ねてくるが、権兵衛は宿の主人庄左ヱ門に郷太がお加代の父の財産を狙っていると聞かされる前に、郷太に海苔を渡してしまったし、郷太も叉不用とおもって商人に売り渡した後だった。祭の日売りに出た海苔をめぐって権兵衛と仮面の男と鰌丸の奪い合になる。郷太は図面を手に入れたが何者かによって殺されてしまった。一方庄左ヱ門は七化ケ峠へ出掛けて行く。実は庄左ヱ門は前から郷太とは別に財宝を狙っていた大悪党であった。権兵衛が遅れて洞穴附近へ行ってみるとお加代は縛り上げられ、続いて権兵衛も捕ってしまった。が、彼に想いを寄せている庄左ヱ門の娘お稲によって救われ、悪党達と権兵衛の間に闘いが展開される。数日後郷里へ旅立つ彼をお稲はじっと見送っていた。叉一方、岩の頂からはお加代がいつまでも彼の旅姿をみつめていた。