モニカ・リバース（Ｊ・クロフォード）は旅回りのサーカスの女主人であり、また自ら死の曲芸をも披露していた。ある夜、満員の観客の目の前で、綱渡りの名人ガスパーが綱から落ちて死んだ。これは事故ではない。何者かの仕業に相違ない。警察が動き出したが、モニカは冷然としているばかりか“恐怖のサーカス”のキャッチ・フレーズで物見高い客が呼べるとさえ言うのだった。しかし、マネジャーのドランドは、彼女のやり方に反対だった。やがて新しい綱渡り芸人フランクが来た。モニカは彼を気に入り、二人の関係が人々の口にのぼりだした。そんな頃第二の殺人が起った。マネジャーのドランドが額のまん中を長くぎで打ちぬかれて死んでいたのだ。犯人は内部の人間に違いない、と座員がさわぎだした。彼が殺された夜、テントの中をモニカが歩いていたという目撃者が出てき、彼女に疑いの目が向け始められた。そんな騒ぎの中を、モニカの娘アンジェラ（Ｊ・ギースン）が帰ってきた。彼女は寄宿学校に入っていたのだが、校長さえも手をやいた型破りの娘で、放校されたのである。そしてサーカスの一員となり、ナイフ投げの名人の助手となって働き始めた。やがてシーズンも終りになり、一座はロンドンで小屋をはった。その夜、第三の殺人が起った。人切り曲芸の舞台が進行している最中、箱に入っているマチルダ（Ｄ・ドース）が体を鋸でまっ二つに切られてしまったのだ。トリックがきかなかったのだ。観客の面前で、しかもスコットランド・ヤードのブルックス警視も見張っていたのに。そして……稲妻が光り、豪雨がサーカスを襲った不気味な夜。次の犠牲者は新入り綱渡り芸人フランクだった。彼が綱を渡り、まん中まで来た時、何者かが天幕の陰からナイフを投げたのだ。即死だった。観客は総立ち。雷鳴はテントを貫いた。その時、ブルックス警視が犯人を目撃した。そして追跡。なんと、モニカの娘アンジェラたったのである。調べが進むにつれ、彼女の大変なマザー・コンプレックスぶりがわかってきたのだ。それにしても意外な犯人であった。一座の人も、そして警視さえも、憎しみより、ことの意外性に驚くのだった。若く美しい娘の残酷な殺しぶりに。