バルカンの避暑地バンドリカ（仮想国）からロンドンへ帰る列車に乗ったアイリス（Ｍ・リックウッド）は、豪雪で立往生した列車から他の客と共にホテルへ避難した。客の顔ぶれはクリケット狂のカルディコット（ノーントン・ウェイン）にチャータース（Ｂ・ラドフォード）、弁護士と女、貴婦人フロイ（メイ・ウィッティ）等。アイリスがホテルで寝ようとすると客の一人のギルバート（マイケル・レッドグレーヴ）が大騒ぎを始め、二人はいがみ合う。と、聞えてくるギターの調べ。その歌声はミス・フロイの部屋の窓の下でやんだ。ギター弾きの背後に忍ぶ大きな影。翌朝、ダイヤは回復し、出発の準備をしているアイリスの頭に植木の箱が。軽い打撲傷ですんだものの、彼女の前を横切ったのはミス・フロイだった。列車で二人は偶然にも同室となる。一眠りしたアイリスが起きた時、ミス・フロイは消えていた。探し回るがみつからない。車掌や乗客達もとりあわず、ミス・フロイがいたといい張る彼女は、同乗の医師（ポール・ルーカス）に頭の怪我の後遺症と決めつけられる。ミス・フロイの消失は事故か失踪か……。アイリスは数々の妨害の中、追求を始めた。味方はギルバート唯一人。途中、列車が停止し、看護婦を伴い、全身包帯の病人が運びこまれる。その頃、アイリスとギルバートは、荷物列車の奇術師一座の道具からミス・フロイのメガネを発見。確かに彼女はいる。二人は病人のからくりを見破り、ようやくミス・フロイを救出した。事件の全貌は明らかになる。なんと、乗務員から、医師、奇術師一座までがバンドリカのスパイ団であり、謎の暗号（メロディ）を知るミス・フロイも英国のスパイだったのだ。ロンドンへ走る列車は突然切り離され、逆方向へ暴走を始めた。バンドリカのスパイ達は、ミス・フロイの英国入国を必死ではばみ、車で追う。やがて匂配のゆるやかになった所に列車は止り、包囲するスパイ達。激しい銃撃。ミス・フロイはギルバートに暗号を教え、一人列車より逃げるが、撃たれてしまった。その機をついたギルバートは列車を走らせる事に成功し、二人はやがてロンドンに着く。謀報部へ急ぐ二人だが、困った事にギルバートは、ミス・フロイより教わった暗号を忘れてしまった。こうして謀報部に着いた二人は、そこで意外な光景を目撃したのだった。