お墓を調査しにやって来たカク教授（チュン・ファト）とトジな助手ケイ（ビリー・ロウ）たちは、埋葬品を売りさばいて儲けるいわば墓場ドロボー。その日も不気味な洞窟を探検した三人は、父（チェン・ウインチュン）と母（ウォン・ヨォクアン）とベビー（ホー・キンウェイ）の三体のキョンシーを発見。でも、額にお札をはられて妖怪パワーを封じられていたのを、それを知らない彼らが研究室に持ち帰ってしまったので大変。標本として売ろうと車にベビー・キョンシーを乗せて街を走っていると、途中で一陣の強風が吹き荒れ、お札が取れてしまった。目ざめたキョンシーは可愛い女の子ガーガー（ホン・シイユー）の家の庭にやって来た。ガーガーの兄（ツァイ・ムンカム）と共にベビー・キョンシーと仲よくなり昼の遊園地などでいっしょに遊んだりしていた。一方、研究室に残されていた親キョンシーもケイがお札をはがした為に眠りから醒め、いなくなったベビーを探しに街へ。人々を混乱の渦におとしいれた。キョンシー退治に乗り出したのは、先祖が霊幻道士だった漢方医ラム（ラム・チェンイン）。娘（ムーン・リー）とその恋人と共に、キョンシーの行方を追った。ベビー・キョンシーのために妖怪パワーを発揮して大暴れする父と母だったが、ガーガーの家でやっと親子対面。包囲した警察隊の攻撃にびっくりするガーガーたち。やがて、攻防戦は鎮まるが、退治されたと思ったのもつかの間、キョンシー親子は生きており、また何処へと去ってゆくのだった。