秋山を団長とする東洋曲芸団では最近の興行不振の挽回を図ろうと、サーカス界の人気者空中ブランコ乗りの飛鳥兄弟の特別出演を計画した。サーカス団には団長秋山を始めとしてピエロの峰吉、可愛い由美、楽隊の良三等がいた。やがて飛鳥次郎は妻のみどりと弟の三郎を連れて東京からやって来たが、峰吉は何か彼等の応援を快く思わなかった。飛鳥兄弟の妙技に観客席は大入満員で団員達の祝宴が開かれた。だが峰吉はその祝宴にも姿を見せなかった。何かあったのではないのかと由美は峰吉のことが心配でたまらなかった。由美は峰吉が好きなのだ。飛鳥兄弟の所へ広瀬という与太者が現れて契約金のことで三郎と口論し、三郎は広瀬に傷つけられた。売り物のブランココンビの一人である三郎の怪我で困惑した秋山は一座の義雄を代役に立たせようとしたが、救命綱つきにブランコ乗りは人気にかかわると次郎は義雄との相手を断った。いよいよもって困りきった秋山の耳へ峰吉が一昔前海燕のミユーというブランコ乗りの人気者だったことが伝わった。峰吉は失恋の痛手を負って今はうらぶれた道化役の日々を過ごしているので、その失恋の相手こそ次郎の妻となっているみどりであった。みどりも自分の師匠である峰吉とのかいごうに驚いた。秋山は峰吉へ出演を口説いたが、峰吉は承諾しなかった。由美は峰吉を立派な名人といわれる男にかえしたいと次郎に頼みに出掛けた。由美の心を知った峰吉は次郎と腕くらべをしてやろうと勇気がわいた。峰吉とみどりの過去のことを知った次郎は峰吉への憎しみがわいて来た。いよいよ峰吉、次郎、みどりコンビの空中サーカスの日が来た。空中での曲芸中、次郎は峰吉を殺そうと故意に失策をしたが、昔取った杵柄で峰吉は難を逃れた。又峰吉の頭の中は恋人を奪った男への復讐心で一杯であった。不吉な予感にみどりは夫に代わって空中に飛んだ。峰吉は柔らかい女の手を感じた。峰吉の心も次郎の心も平静な心にかえっていた。